資 金 流 走  指 挫 398 點
港 交 所 跌 $12.4 失 守 $200
【 本 報 訊 】 港 股 再 度 單 日 轉 向 ， 全 日 高 低 波 幅 678 點 。  指 早 段 漲 275 點 後 無 以 為 繼 ， 其 後 在 港 交 所 （ 388 ） 及 中 移 動 （ 941 ） 領 跌 下 ， 以 全 日 低 位 埋 單 ， 收 報 26468 點 ， 跌 398 點 ， 連 跌 三 日 累 瀉 1147 點 。 H 股 指 數 挫 353 點 ， 報 15480 點 。 業 界 人 士 憂 慮 ， 被 視 作 「 港 股 寒 暑 表 」 的 港 交 所 ， 昨 出 現 崩 盤 式 下 挫 ， 後 市 倘 未 能 喘 穩 ， 港 股 亦 難 有 運 行 。 更 令 人 擔 心 是 熱 錢 有 撤 離 港 股  象 ， 單 計 上 周 ， 至 少 有 近 7 億 元 資 金 流 出 港 股 。 　 記 者 ： 黃 武 榮

根 據 新 興 市 場 投 資 基 金 研 究 公 司 資 料 顯 示 ， 今 年 首 兩 周 亞 洲 區 合 共 有 11 億 美 元 （ 78 億 港 元 ） 基 金 被 贖 回 ， 情 況 一 如 01 年 環 球 市 場 經 濟 放 緩 ， 亞 太 區 經 歷 同 樣 的 資 金 外 流 趨 勢 。 而 單 是 上 周 ， 至 少 有 6.8 億 元 流 出 港 股 ， 內 地 撤 資 金 額 更 達 32 億 元 。
一 名 美 資 基 金 經 理 昨 不 願 透 露 客 戶 贖 回 情 況 ， 強 調 市 場 聚 焦 美 息 走 向 及 美 國 會 否 步 向 衰 退 ， 現 階 段 寧 沽 貨  現 金 ， 持 盈 保 泰 。 他 不 諱 言 ， 在 市 況 不 明 朗 下 ， 已 輕 微 增 持 現 金 比 重 ， 暗 示 逐 步 減 持 手 上 持 股 。



控 、 中 移 美 市 造 好





本 港 時 間 今 晨 零 時 ， 道 指 升 144 點 ，  控 （ 005 ） 及 中 移 動 （ 941 ） 在 美 國 預 託 證 券 （ ADR ） 反 彈 ， 前 者 折 算 約 123.9 元 ， 較 港 收 市 高 0.5 元 ， 後 者 則 報 130.8 元 ， 較 港 高 0.6 元 。
港 股 總 成 交 縮 減 至 1101 億 元 ， 當 中 港 交 所 以 48.7 億 元 交 投 居 成 交 榜 首 ， 該 股 開 市 早 段 已 失 守 200 元 關 ， 午 後 沽 壓 及 沽 空 接 踵 而 來 ， 收 市 報 191.8 元 ， 跌 12.4 元 或 6.07% ， 時 富 證 券 研 究 部 董 事 羅 尚 沛 估 計 ， 部 份 是 基 金 套 現 止 賺 沽 貨 離 場 ， 而 成 交 中 居 然 有 約 三 分 一 ， 即 16 億 元 屬 於 沽 空 ， 反 映 大 戶 相 信 港 交 所 「 仲 有 得 跌 」 。
大 華 繼 顯 昨 率 先 將 港 交 所 目 標 價 ， 由 261 元 調 低 至 216 元 ， 預 期 今 年 平 均 每 日 成 交 僅 為 1169 億 元 。 港 交 所 自 去 年 10 月 錄 得 日 均 1650 億 元 成 交 新 高 後 ， 11 及 12 月 已 分 別 回 落 至 1360 億 及 970 億 元 ， 而 本 月 至 今 ， 日 均 交 投 僅 1085 億 元 ， 較 大 華 假 設 數 字 再 低 約 7% 。



專 家 籲 暫 勿 撈 港 交 所
摩 根 士 丹 利 去 年 11 月 曾 發 表 報 告 ， 預 期 08 年 日 均 成 交 1500 億 元 ， 210 元 目 標 價 相 對 於 32 倍 市 盈 率 （ PE ） ， 意 味 可 能 是 「 以 見 頂 的 盈 利 ， 計 算 見 頂 的 市 盈 率 」 。 現 時 外 資 大 行 中 ， 有 五 間 給 予 港 交 所 300 元 以 上 目 標 價 ， 鑑 於 近 期 成 交 每 況 愈 下 ， 估 值 有 變 要 重 新 計 數 ， 周 內 隨 時 有 大 行 轉  唱 淡 。
盈 證 券 董 事 謝 明 光 稱 ， 港 交 所 上 市 至 今 ， 表 現 一 直 與 港 股 掛  ， 更 是 升 市 及 跌 市 的 先 行 者 ， 由 於 輕 易 失 守 200 元 關 口 ， 及 推 出 港 股 直 通 車 遙 遙 無 期 ， 股 價 走 勢 不 容 樂 觀 ， 建 議 散 戶 勿 急 於 撈 底 。



五 大 跌 幅 藍 籌
富 士 康 （ 2038 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 14.08 　 跌 幅 （ % ） ： 6.13

港 交 所 （ 388 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 191.80 　 跌 幅 （ % ） ： 6.07

思 捷 （ 330 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 90.95 　 跌 幅 （ % ） ： 5.26

中 石 化 （ 386 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 9.98 　 跌 幅 （ % ） ： 4.77

隆 （ 101 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 31.65 　 跌 幅 （ % ） ： 4.09



港 交 所 為 港 股 寒 暑 表
年 份 ： 2008
港 交 所 股 價 變 幅 （ % ） ： -13 * 　  指 變 幅 （ % ） ： -5 *

年 份 ： 2007
港 交 所 股 價 變 幅 （ % ） ： +159 　  指 變 幅 （ % ） ： +39

年 份 ： 2006
港 交 所 股 價 變 幅 （ % ） ： +166 　  指 變 幅 （ % ） ： +34

年 份 ： 2005
港 交 所 股 價 變 幅 （ % ） ： +55 　  指 變 幅 （ % ） ： +4

年 份 ： 2004
港 交 所 股 價 變 幅 （ % ） ： +23 　  指 變 幅 （ % ） ： +13

年 份 ： 2003
港 交 所 股 價 變 幅 （ % ） ： +72 　  指 變 幅 （ % ） ： +35

年 份 ： 2002
港 交 所 股 價 變 幅 （ % ） ： -17 　  指 變 幅 （ % ） ： -18

年 份 ： 2001
港 交 所 股 價 變 幅 （ % ） ： -34 　  指 變 幅 （ % ） ： -24

* 截 至 昨 日 表 現

資 金 避 難
公 用 股 REITs 逆 市 升大 市 風 雨 飄 搖 ， 公 用 股 及 房 地 產 投 資 信 託 基 金 （ REITs ） 昨 充 當 逆 市 奇 葩 ， 成 為 資 金 避 風 港 。 兩 電 一 煤 升 幅 介 乎 約 0.6% 至 4% ， 港 鐵 （ 066 ） 兼 具 鐵 路 及 地 產 概 念 ， 反 彈 2.5% 。 息 口 敏 感 的 地 產 股 高 開 低 收 ， 資 金 轉 為 追 捧 早 前 被 忽 視 的 REITs 。 瑞 銀 亞 洲 房 地 產 主 管 王 震 宇 直 言 ， 今 年 其 中 一 個 投 資 主 題 是 收 租 股 及 REITs 追 落 後 ， 而 昨 日 除 越 秀 房 託 （ 405 ） 停 牌 外 ， 其 餘 五 隻 REITs 飆 5 至 10% 。



瑞 銀 調 高 地 產 股 目 標 價
瑞 銀 預 期 ， 直 至 明 年 底 止 ， 住 宅 、 商 廈 及 收 租 物 業 價 格 分 別 看 漲 50% 、 30% 及 25% ， 該 行 調 高 本 地 地 產 股 每 股 資 產 淨 值 （ NAV ） ， 推 薦 香 港 置 地 、 九 倉 （ 004 ） 、 太 古 （ 019 ） 、 新 世 界 （ 017 ） 、  地 （ 012 ） 及 新 地 （ 016 ） 六 隻 股 份 ， 後 五 者 目 標 價 分 別 調 高 至 66.8 元 、 163.5 元 、 38.1 元 、 97.7 元 及 207.2 元 ， 較 現 價 最 少 有 24% 上 升 空 間 。
摩 根 士 丹 利 昨 發 表 報 告 ， 精 選 20 隻 亞 太 區 股 票 ， 港 股 中 包 括 安 踏 （ 2020 ） 、 中 移 動 （ 941 ） 、  生 （ 011 ） 、 工 銀 亞 洲 （ 349 ） 及 信 德 （ 242 ） 。 該 行 亞 洲 股 票 策 略 員 Malcolm Wood 指 出 ， 今 年 揀 股 標 準 傾 向 本 地 及 防 守 性 質 ， 以 及 資 源 類 股 份 ， 建 議 避 開 科 技 及 工 業 股 。



公 用 股 及 REITs 搶 鏡
中 電 （ 002 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 61.10 　 升 幅 （ % ） ： 4.18

港 燈 （ 006 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 43.90 　 升 幅 （ % ） ： 2.09

煤 氣 （ 003 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 23.20 　 升 幅 （ % ） ： 0.65

泓 富 （ 808 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 1.72 　 升 幅 （ % ） ： 10.26

富 豪 信 託 （ 1881 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 2.33 　 升 幅 （ % ） ： 8.88

冠 君 （ 2778 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 4.85 　 升 幅 （ % ） ： 7.54

領 匯 （ 823 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 19.26 　 升 幅 （ % ） ： 7.48

陽 光 房 產 （ 435 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 2.50 　 升 幅 （ % ） ： 5.48

成 交 大 增
台 指 漲 三 通 股 熱 炒受 國 民 黨 在 立 法 院 選 舉 大 勝 刺 激 ， 市 場 憧 憬 馬 英 九 3 月 贏 得 總 統 選 舉 機 會 大 增 ， 台 股 及 新 台 幣 在 本 地 及 外 資 狂 掃 下 ， 猶 如 小 龍 復 活 ， 雙 雙 創 1 個 月 以 來 最 大 升 幅 ， 台 灣 加 權 指 數 曾 升 2.88% 至 8260.88 ， 收 8173.41 ， 升 144.1 點 或 1.79% ， 成 為 亞 洲 區 表 現 最 矚 目 市 場 。
里 昂 立 即 將 台 股 評 級 由 中 性 調 高 至 跑 贏 大 市 ， 金 融 、 三 通 及 建 築 股 成 為 搶 手 貨 ， 台 股 半 日 成 交 金 額 較 上 周 五 暴 增 14.27 倍 ， 至 1681 億 新 台 幣 。 當 地 證 券 界 人 士 預 期 ， 加 權 指 數 本 周 將 挑 戰 8300 。
國 民 黨 在 立 法 院 選 舉 壓 倒 性 勝 出 ， 市 場 認 為 ， 馬 英 九 若 能 帶 領 國 民 黨 重 新 執 政 ， 兩 岸 關 係 將 會 加 強 ， 振 興 經 濟 可 期 ， 陳 水 扁 政 府 禁 止 台 灣 金 融 業 投 資 中 國 銀 行 業 的 政 策 將 會 撤 銷 ， 因 此 集 中 火 力 掃 入 台 港 上 市 的 台 資 金 融 ， 以 及 三 通 概 念 股 （ 港 口 、 航 空 、 旅 遊 及 地 產 股 ） 。 在 台 股 總 成 交 中 ， 外 資 佔 了 13.62% 。



新 台 幣 受 捧 央 行 干 預
新 台 幣 兌 美 元 曾 升 0.53% 至 32.293 ， 收 報 32.37 ， 升 0.3% 。
無 論 台 、 外 資 均 力 沽 美 元 ， 吸 納 新 台 幣 ， 導 致 台 灣 央 行 要 到 尾 市 最 後 一 分 鐘 入 市 沽 新 台 幣 吸 美 元 。



台 資 及 三 通 概 念 股 飆
僑 福 企 業 （ 207 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 1.790 　 升 幅 （ % ） ： 62.73

廈 門 港 務 （ 3378 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 2.510 　 升 幅 （ % ） ： 16.20

富 邦 銀 行 （ 636 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 5.710 　 升 幅 （ % ） ： 8.76

福 邦 控 股 （ 1041 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 0.101 　 升 幅 （ % ） ： 6.32

統 一 中 國 （ 220 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 5.450 　 升 幅 （ % ） ： 3.42

裕 元 （ 551 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 26.200 　 升 幅 （ % ） ： 2.54

瑩 輝 （ 1163 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 0.590 　 升 幅 （ % ） ： 1.72

味 丹 國 際 （ 2317 ）
昨 收 報 （ 元 ） ： 0.810 　 升 幅 （ % ） ： 1.25