广州万隆：
资金流向与热点板块前瞻
[size=+0]2008年05月06日18:43 来源： 和讯网
作者：广州万隆
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提要：今日两市的成交金额为2152.4.2亿元，比前一交易日减少约23.8亿元，资金净流入约46.5亿。今天市场走势整体处于震荡整理、消化获利筹码的状态中，
上证指数尾市收盘跌0.73%，收在3761.0。
券商板块经过短期调整，今日又再起升势，龙头板块走势非常强劲，目前策略是对于强势板块持股待涨，坚持上周的判断，
上证指数反弹目标在4000-4200点。
今日资金成交前四名依次是：券商、煤炭
石油、
房地产、有色金属。
资金净流入较大的板块：券商（+28.3亿）、创投（+13.7亿）、煤炭石油（+5.8亿）、通信（+3.8亿）。
资金净流出较大的板块：有色金属（-6.4亿）、银行类（-3.4亿）。
后市中期热点板块是：券商、有色金属、煤炭石油。
短期热点板块是：创投、新能源
券商：该板块今日有约28.3亿资金净流入，经过短期调整，该板块又再起升势，只有龙头板块才有反复活跃的机会，中期仍看好。资金净流入较大的个股有：
中信证券(
600030行情,
股吧)、
长江证券、
海通证券(
600837行情,
股吧)、
辽宁成大(
600739行情,
股吧)、
宏源证券(
000562行情,
股吧)、
东北证券(
000686行情,
股吧)、
公用科技(
000685行情,
股吧)、
国元证券(
000728行情,
股吧)。
煤炭石油：该板块今日有约5.8亿资金净流入，该板块
季报较好，后市仍有反弹空间净流入较大的个股有：
兖州煤业(
600188行情,
股吧)、
中煤能源(
601898行情,
股吧)、
西山煤电(
000983行情,
股吧)。
有色金属：今日该板块资金净流出6.4亿。近期进入板块的资金仅次于券商和银行，反弹空间仍不少，后市仍可逢低关注。资金净流入较大的个股有：中金
黄金、
山东黄金(
600547行情,
股吧)、*ST中钨、
宁波富邦(
600768行情,
股吧)、
新疆众和(
600888行情,
股吧)。
农林牧渔：该板块今日有约0.4亿资金净流出，国际、国内的农产品涨价大环境确定了该板块中期仍有哂上升空间，但短期龙头股有超买现象，不要追高。今日净流入较大的个股有：
冠农股份(
600251行情,
股吧)、
香梨股份(
600506行情,
股吧)、
钱江生化(
600796行情,
股吧)、
新农开发(
600359行情,
股吧)。
新能源：该板块今日有约0.3亿资金净流出，该板块得到国家的政策支持，后市仍可逢低关注。今日净流入较大的个股有：
天威保变(
600550行情,
股吧)。
创投：该板块今日有约13.7亿资金净流入，指数的反弹趋势明确后，会吸引部分短期活跃资金进入，后市仍可逢低关注。今日净流入较大的个股有：
复旦复华(
600624行情,
股吧)、
龙头股份(
600630行情,
股吧)、
力合股份(
000532行情,
股吧)、
大众公用(
600635行情,
股吧)、
同济科技(
600846行情,
股吧)、
北京城建(
600266行情,
股吧)。
决定5月行情的三大主要方面
提要：决定五月行情发展的最主要三大方面在于，政策转暖格局是否能持续、供求关系保持平稳、宏观
经济发展比市场实际预期要更好。本文就上述内容做一个详细的研判，最终总体上认为
投资者可以对五月行情发展抱有较好预期。
一、政策转暖格局持续
我们一直强调一点，由于
奥运之前维护社会稳定这一政治需要为目前管理层最为重视的核心目标，
股市政策面转暖以维持
大盘平稳发展是为政治压力所迫并难以逆转的。
目前在管理层连出规范大小非指导意见、
降低印花税两道金牌后，政策走向将何去何从，后续利好是否能支持大盘继续走强是
投资者最为关心的问题。
我们认为可以重点关注以下几大事件和信号。
首先，是监管层对
宏达股份(
600331行情,
股吧)股东违规减持的处理力度，这是规范意见出台后首次对违规减持行为的首单处罚，具有较为明显的示范效应。从目前来看，证监会对这一违规行为的态度是较为严厉的。
其次，融资融券和
期指等两大利好措施可以作为监管层稳定市场的后续措施，悬而未决更容易让市场对政策始终保持一个较好预期。
最后，对管理层是否会出台更加严格和具有实际控制力的规范大小非减持细则，则更是决定中长期格局的关键。
总体上，奥运前夕政策格局转暖的趋势是较为明确的，监管层除持续发行新
基金外，还有一些后续的利好金牌可以推出。
二、供求关系转好
数据显示5月份的大小非解禁规模又开始增加，达到1800多亿，表面上来看解禁规模增加后5月供求不容乐观。
但是有两个明显特点值得关注，一是前期最主要的抛空主力小非规模明显缩减，解禁主要集中在规范意见约束的主要方力大非上；二是当月
交通银行(
601328行情,
股吧)1350多亿的解禁规模占整个五月解禁规模的75%，一力承担了大部分解禁压力。
所以我们可以看出，如果大非减持能够得到实际有效的控制，那么从4月开始到奥运前的市场资金压力远比一季度要小。同时，我们还要考虑一旦市场回暖，基金持续发行和老基金建仓都发挥效应，为整个5月行情发展提供资金供应。
总体上只要大非减持能够得到有效控制,五月的供求关系是较为平稳的。而考虑到指导意见的出台，监管层严厉的态度，以及国资委等部门对大非的实际控制力，我们倾向于五月份的大非抛售压力比实际解禁要小很多。
值得提醒的是，5.15日交通银行的解禁值得关注。如果这一冲击能够为市场平稳消化，那么从很大程度上意味着投资者对大小非的恐惧心理在减缓，管理层对大小非减持的实际约束力也在增强。
三、宏观经济悲观预期和实际情况偏差
一季度导致市场大幅度下跌的一个主要因素在于市场对宏观经济的悲观预期。其中，对经济下滑的担忧、通货膨胀和加息是投资者忧虑的主要方面。然而实际情况显示，二季度的宏观基本面很可能没有投资者想象的那么悲观。
首先目前无论是
全球经济还是一季度的国内经济增长都显示，情况没有想象中的那么糟糕，甚至二季度经济增长预期还可能略微反弹。
其次，由于食品
价格上涨的幅度被控制，一季度的实际
CPI和二季度的预期
CPI都比原来的设想较理想些，
通胀和加息导致的担忧在减缓。
从实际数据来看，目前一季度的
业绩预告已经基本结束，上市
公司的业绩总体水平中规中矩，部分悲观投资者所担忧的业绩大幅度下滑情况也并没有出现。
综合以上三个主要方面，目前的宏观面显示投资者对5月份行情是可以抱有较高预期的
调整或是机会，如何重新布局
提要：经过几个交易日的大幅反弹后，大市的震荡开始明显加剧。从技术的角度来看，大市累计反弹幅度达到20%以后出现反复震荡，应该是比较合理的。本栏认为，未来一段时间可能出现的调整是重新排兵布局的良好机会。
一、调整应是短暂，反弹行情仍未结束
经过几个交易日的大幅反弹后，大市的震荡开始明显加剧。从技术的角度来看，大市累计反弹幅度达到20%以后出现反复震荡，应该是比较合理的。另外，一季度CPI增速高达8%，远超过4.8%的控制目标，对此央行行长周小川表示未来不排除加息的可能，这加强了市场的紧缩预期，从而导致市场震荡加剧。
未来震荡整理极可能是短期的，震荡结束后大市将继续进一步阶段性反弹。首先，再融资与大小非解禁产生的压力，无论是实际层面上还是心理层面上均是明显下降。根据Wind统计，4月份以后限售股解禁的数量明显下降，这种情况一直持续到8份。与此同时，证监会有关人士也强调目前的再融资处于较低的水平上，这对减缓市场的恐慌心理是有利的。
其次，渐渐相对明朗的市场环境反映出，前期市场的观点明显过于悲观。例如，07年底央行开始改用紧缩的货币政策，使得投资者对08年
上市公司的盈利不看好。但从目前的情况来看，超过200家公司一季业绩增长50%以上，明显好于市场的预期，其中以银
行业最为突出。
本栏认为，种种情况表明市场前期的看法过于悲观，以致大市调整的幅度过大。因此，未来一段时间内，市场进行一定幅度的修正是合理的，尤其是在管理层明确要求市场稳定的背景下。从目前的情况来看，修正反弹的幅度仍然不够，预计4500点左右是值得期待的。
二、如何利用调整重新布局
如果调整是短暂的，那么未来几个交易日内应该是重新排兵布局的良好机会。那么，哪些板块值得重点关注呢？本栏认为，受利好政策的影响，市场的预期变化是急剧扭转的，这使得前期谨慎的机构纷纷采用了快速建仓、反手做多的策略。从这种角度来看，前面放量强劲反弹的板块，应该机构主要的介入对象。在调整结束后，这些板块应该继续有较好的表现。
结合资金流，基本面的有关情况，以下板块在调整时可以考虑逢低介入。具体来看可以分为两大类，第一类是估值相对偏低的蓝筹股，如钢铁、银行、有色、煤炭等板块。另一类是值得中线关注的板块，主要有新能源（新材料）板块、医药板块与及部分成长性较好的中小盘股等。
三、强势板块
点评：煤炭反复走强有多个利好支撑
近期以来煤炭板块反复走强，主要有个有利因素支持。首先，随着国际原
油价格的不断走强，新能源、替代能源与及传统的煤炭能源，也开始出现水涨船高的局面，煤炭的能源
价值也不断被重视。其次，在通胀背景下，煤炭表示出较强的成本转移能力。07年以来煤炭的开采成本不断上升，其中包括工人工资福利
保险、资源费、安全费等。但是，煤炭价格的上涨基本上覆盖了这一压力，煤炭企业保持了稳中有升的毛利率。
最后，行业重组与下游需求旺盛保证了行业的30%以上的增长率。近期以来，
郑州煤电(
600121行情,
股吧)、
露天煤业(
002128行情,
股吧)等相继实施了资产注入，在行业做大做强的政策背景下，预计煤炭行业将可能迎来重组的高峰期。值得注意的是，火电、钢铁、有色和水泥的下游行业在今年的一季度中仍然保持着较快的增长，从而推动煤炭的需求稳定增长。
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本帖最后由 ericsoncn 于 2008-5-6 20:42 编辑 ]
