什么叫投资价值？开门见山，假如投资者拿出一笔资金购买股票，如果这些股票每年给予投资者的现金分红（税后）能大于将该笔资金拿到银行储蓄所得利息（税后），这样的股票才是拥有投资价值。

现阶段中国股市有这样的股票吗？我没有找到。重融资轻回报，没有投资价值的市场，所以就有这样剧烈的大起大落，所有的参予者其实都是在赌博和投机。

既然是在赌博，就要拥有赌博的心态、使用赌博的技巧，如果在根本没有投资价值的市场参予赌博，却认为自己是在投资，甚至认为是在理性投资，南辕北辙、缘木求鱼，不符合自己预期，严重套牢、惨痛亏损的局面就出现了。

在我进入股市以来，偶尔也产生自己要投资、要长期理性持有的念头，但是客观现实和多年的经验每一次都非常及时地敲打我、提醒我要抛弃这种想法，要马上改正这种错误念头，因为股票毫无投资价值，买股票不是买烧饼，也不是买棉袄，我们只是在购买筹码参赌，做差价而已。

做差价的方法重在看趋势，一旦趋势拐头向下，不要再持有筹码，一旦买入后情况发生变化或自己判断失误，股价下跌，一定要止损，我认同前辈投机家总结的经验，一般容忍股价下跌3%~4%，最大容忍下跌7%~8%，止损出局，总结经验，寻找下一次机会。机会无限，资金有限。

多年来，我所知道的身边的股友，一位一直持有有色鑫光，一位一直持有龙涤股份，直到后来摘牌退市，一点回报都没有。

对于股评（以前叫股评，现在叫投资报告），只能看看，不要相信，看看别人是怎样写文章的，看了就忘掉，不要记在心上，要相信市场本身的趋势。

现阶段的某些“价值投资者”，言必称蓝筹、成长性，招商银行从46元跌到21元，平安保险从149元跌到40元，从心理上很难接受，其实，只要牢记股票毫无投资价值，没人会不犯错、做错了要改正要止损这样的道理，一切都很自然了。即使在成熟市场，股票也有很大的投机性。

股市行情高涨的时候，人们思想往往乐观，加上舆论喧嚣，许多股民都觉得自己是“价值投资者”、“走巴菲特之路”，忘掉了自己不是巴菲特，巴菲特是在美国不是在中国，忘掉了自己是在中国股市不是在美国股市。

有的股评喜欢拿市盈率说事，说某股市盈率20倍、十几倍了，与国际水平接轨甚至还低了，投资价值凸显云云。其实，投资价值与市盈率有何关系？？有的股票市盈率低，但不给股东分红，投资价值从何来？有的分红不如存银行或不分红，反倒理直气壮地要再融资，伸手向股东要钱，晕死。

有的股评分析说某股N倍市盈率，按M%的增长率，N年后就可收回投资，投资价值凸显云云，奇怪了，把自己的资金拿到自己无法掌控不确定的公司N年后才可能收回本钱，这叫做投资还是叫大脑进水？真正的投资者还不如把这笔钱拿到银行储蓄，不用动脑子每年都会有稳定的利息回报。

事实上，市盈率就是个忽悠人的概念，市盈率十几倍几倍的股票不但不涨反而跌跌不休的现象并不鲜见，市盈率本身也是动态变化的，今年市盈率低，明后年市盈率就可能变得奇高。股市投机者往往是在股票市盈率高的时候买入，在市盈率低的时候卖出（比如04、05年的有色股和07、08年的有色股），当然这是一种难度很大的赌博方式。

赌博就是赌趋势，同上升趋势中要克服恐惧一样，下降趋势中要克服抄底的贪婪，不要试图通过价值分析认为股价已低估就抄底，真正能抄上底的人凤毛鳞角，轻率冲动抄底可能连止损的机会都没有，下降趋势中离开市场忘掉市场，放弃抢反弹的欲念可以让我们的生活更轻松更愉快。

在熊市中如果按“价值投资”理念长期持有股票、被套几年，还不如把这笔钱存银行得利息，轻松得利心情愉快，真正的价值投资者会选择后者。做股票就是在上涨趋势中做差价，下降趋势中一定要慎重。股市没有投资价值，只有赌博价值，中国股市不需要巴菲特，需要的是索罗斯。

不要相信林园那一套，他有好多亿的资金，套一点无所谓，我们小散没有那么多的钱，也没有那么多的时间精力去跑公司，小散和林园的情况完全不同。

结尾总结：
一、现阶段的中国股市无法用所谓“价值投资”“理性投资”“巴菲特式投资”来操作，所谓“价值投资”“理性投资”只是诸多股票操作理论中的一种，它不对股民的钱袋子负责，所谓“巴菲特式投资”根本就是子虚乌有。

二、要理直气壮地说出来：做股票就是投机！股票毫无投资价值，只有赌博价值，愿赌要服输，情况不妙要脚底抹油当滑头，要敢于承受小损失规避大损失。

三、市盈率是动态变化的（因为经济和上市公司业绩是周期变化的），不是市盈率低就有投资价值，相反在市盈率低的时候往往提供良好的卖出机会。

四、做股票就是做差价！下跌市中尽量远离市场，不要以“长期投资”为借口做倒差价。不要试图在熊市中抄底，善于休息，才善于战斗。股票的下跌，在其背后必然有合理的原因，不要认为是非理性下跌，不要认为是“价值低估”。

五、市场走势说明一切，要认真总结趋势量能的变化，不要听股评，不要信忽悠，股票的市场表现是唯一可信的信息。该涨不涨，必有问题，定要当心。

六、不要羡慕巴菲特，要理性地认识到：小散根本就不是巴菲特。

七、一家之言，仅供参考，如果您觉得我的观念有问题，与您的观念不对榫，请坚持您自己的观念，忘掉我讲的。祝您心情好，手气好，身体好！

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后记：
　　"您上次访问是在: 2007-7-23 11:53 "，有一年时间没来天下财经了，想念大家啊，站长好、版主好、各位股友好！有一点想法感受，都会拿到天下财经来说说，不会到其它论坛发表。高山不嫌尘土，故能成其大；大海不舍细流，故能成其深。一家之言，沧海一粟。

　　All right by 击鼓传花 保留一切权利　转帖请注明《天下财经》　呵呵
                                                

很认同你的观点，在中国做价值投资者太难了，咱还是老老实实做个趋势投资者吧。

价值投资不是你说的那样，哈哈哈，价值投资是一个全世界通用的方法，你举的例子和价值投资没有任何冲突，在中国也可以做的。不过每个人应该根据自己的情况找到一种适合自己投资方法。目前整个中国股市基本上走的是台湾股市的路子，投机性太强，波动太大，但这也是利用价值投资赢取高额利润的最好时机。你对价值投资不屑一顾可能是受电视上股评的影响，其实那些人对价值投资也是一知半解而已。当然，找到适合自己的方法最重要，这和自己的经历有关。

简单总结一下：就是靠A股股票赚钱，就是低买高卖

还“前辈投机家总结的经验，一般容忍股价下跌3%~4%，最大容忍下跌7%~8%，止损出局，总结经验，寻找下一次机会。机会无限，资金有限。” T+1 的交易制度，跌停是司空见惯的，如何出局？

原以为又有对巴老投资的不同角度的解读呢，嘿嘿，失望。

看看索罗斯的投资历史吧，好好体会一下，然后再深度比较一下索罗斯的“投机”和现在A股很多参与者的日常“投机”行为比较一下，此投机乃彼投机？

价值投资就是闭眼买股票然后抱死她？？？ 咬定青山不放松的是谁啊？蚯蚓哦 非黄龙白虎所为也

人在生活中经常听到“我吃过的盐比你见过的多”“我走过的路比你看到的路长”。。。感悟和参透与年龄、岁月真是一个简单的线性正比关系？ 有些人活了一辈子，却昏昏噩噩；有些人刚成年，却熟悉各种社会法则，大事小事的解决办法熟捻得很哩。

股市亦然。不要以为投资了A股17年，就认为看懂A股，看透A股咯；更不要以为新加入者，就是乳臭未干哦

趨勢＋投機＝于世俱進

"什么叫投资价值？开门见山，假如投资者拿出一笔资金购买股票，如果这些股票每年给予投资者的现金分红（税后）能大于将该笔资金拿到银行储蓄所得利息（税后），这样的股票才是拥有投资价值。"

既然你说这是定义，我认为它不严谨或不正确。

一种心态成就一种人。

了解巴菲特吗？多看看人家的历年持仓记录。

引用:

原帖由 王小坏 于 2008-7-6 00:11 发表
简单总结一下：就是靠A股股票赚钱，就是低买高卖

还“前辈投机家总结的经验，一般容忍股价下跌3%~4%，最大容忍下跌7%~8%，止损出局，总结经验，寻找下一次机会。机会无限，资金有限。” T+1 的交易制度，跌停是司空见惯的，如何出局？

原以为又有对巴老投资的不同角度的解读呢，嘿嘿，失望。

看看索罗斯的投资历史吧，好好体会一下，然后再深度比较一下索罗斯的“投机”和现在A股很多参与者的日常“投机”行为比较一下，此投机乃彼投机？

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地板上的兄弟，你没有认真看帖哦~~　你没注意帖子里有下面这两段：

赌博就是赌趋势，同上升趋势中要克服恐惧一样，下降趋势中要克服抄底的贪婪，不要试图通过价值分析认为股价已低估就抄底，真正能抄上底的人凤毛鳞角，轻率冲动抄底可能连止损的机会都没有，下降趋势中离开市场忘掉市场，放弃抢反弹的欲念可以让我们的生活更轻松更愉快。

四、做股票就是做差价！下跌市中尽量远离市场，不要以“长期投资”为借口做倒差价。不要试图在熊市中抄底，善于休息，才善于战斗。股票的下跌，在其背后必然有合理的原因，不要认为是非理性下跌，不要认为是“价值低估”。

已经讲了下降趋势中最好是远离市场，如果非得在下跌市中“价值投资”，当然有可能连止损出局的机会都没有。做股票这么马虎可不行。

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板凳上的兄弟，你知道有“全世界通用的方法”，可是你忘了有“中国特色”这四个字啊，嘿嘿。 另外，我帖子里也讲了，不要听股评，不要信忽悠，电视里的股评也有教人“价值投资”的。

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股票能让人赚钱，也能让人赔钱。时刻牢记股票的投机性和巨大的风险，首先避免被深套赔大钱，其次才说的上赚钱，新兴市场的投机性和风险性要深刻重视。

在新兴市场，“大小非”才是来价值投资的，“大小非”才是真正的价值投资者，二级市场的小散，靠得上吗？


　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　

我想说得是，价值投资应该是存在的，但那是建立在健康成熟的市场基础上的，鉴于我们市场状况，我一直不认同可以做价值投资者，或许个别股票除外。
支持楼主，面对现实，别做书呆子！

感谢各位回复，欢迎大家来讨论。

我这可是多年来的经验、教训、心得、密笈完全浓缩，没要一分钱就完全公开大放送哟，版主不给评精华俺可要伤心哟，哟呵呵~~~

地板上的兄弟，你没有认真看帖哦~~　你没注意帖子里有下面这两段：

赌博就是赌趋势，同上升趋势中要克服恐惧一样，下降趋势中要克服抄底的贪婪，不要试图通过价值分析认为股价已低估就抄底，真正能抄上底的人凤毛鳞角，轻率冲动抄底可能连止损的机会都没有，下降趋势中离开市场忘掉市场，放弃抢反弹的欲念可以让我们的生活更轻松更愉快。

四、做股票就是做差价！下跌市中尽量远离市场，不要以“长期投资”为借口做倒差价。不要试图在熊市中抄底，善于休息，才善于战斗。股票的下跌，在其背后必然有合理的原因，不要认为是非理性下跌，不要认为是“价值低估”。

已经讲了下降趋势中最好是远离市场，如果非得在下跌市中“价值投资”，当然有可能连止损出局的机会都没有。做股票这么马虎可不行。
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如果一个“价值投资者”时刻想着抄底，那这个价值投资者，基本上可以说是“假洋鬼子”连“伪价值投资者”都不算 如果任何股价的下跌都有其合理性，那用归纳演绎来进行推理，任何股价上涨也就有其合理性，再进一步推理，就是任何股价的波动（包括股价剧烈的波动）都有其合理性，这个意思换种说法也就是：“股价波动t-1时刻下跌（或上涨）是合理的，在t+1时刻上涨（或下跌）也是合理的，结合A股的实际情况来说，正常股票的价格波动在一天的交易中振幅达20%的波动都是合理的 为什么合理呢？我能想到的解释就是因为下跌了所以合理，因为涨了所以合理----------这是典型的倒推逻辑哦 也就是说，涨跌是合理的充分条件，而合理性并不是涨跌的必要条件的哦。。。。唉，说得我自己都乱了，因为这不符合自然规律和数学的一般逻辑思想的哦。。。

价值投资应该是一种理性思考,理性投资的的过程.

板凳上的兄弟，你知道有“全世界通用的方法”，可是你忘了有“中国特色”这四个字啊，嘿嘿。 另外，我帖子里也讲了，不要听股评，不要信忽悠，电视里的股评也有教人“价值投资”的。
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特色却并不能违背一般规律，无论是什么市场，长时间看起来都是一般规律的体现，都受一般规律的约束的----------即使因为特色而暂时用一般规律难以解释，但并不能说特色能凌驾于一般规律之上，不受一般规律的约束哦 A股市场的发展证明，优秀公司不但很好的存活了下来，并且还发展得不错，而那些靠做假账等欺骗方式的公司很多都已经易主或退市咯--------------这就是不受任何约束的一般规律，现在还有悖于一般规律而继续造假的公司，被一般规律所定论的宿命一定会应验的，而真正的价值投资，是不屑于谈及这些公司的，更不会去用投资的心态去投资他们的哦

随便说一句：我是从来不看电视上的股票评论的，包括网络上的一些谈论明日下月等涨跌的博客评论的，不过财经类的新闻倒是经常看的，但渠道有限，仅仅是有限的几个渠道而已