中金公司最新的那个报告，说中国股市的安全边际在于低PB，也就是1到1。5倍的PB。其实这也是基于格雷厄姆的理论来讲的，一间公司的折现价是500亿，现在市值是300亿那就是低估的，500亿的折现值就是格老据说的安全边际，中金得出的结论也是从格老的理论里引伸出来的。' q) c  x* I8 M" P" a( S
但在中国大陆不是这样的，一间公司折现价值500亿（也可以理解为重建成本），但它的市值只有100亿也没问题。因为大股东占了5成以上的股份，收购方根本无法发动成功的要约收购，也就是低估的市值无法通过收购战来实现。不巧的是国家不肯放弃控股权的恰恰是中国最好的企业。所以狼咸平说股改是失败的，我是非常认同的。少量的好公司付出了对价，但它的大股东是根本不会抛股票的，只是白给了投机者一个百分之30筹码的机会。但大量的烂公司趁机大量套现，让看不懂的全国股民，基民付出了血的代价。股改根本没有实现好公司获得市场合理定价的初衷，只是让大量的烂资产卖了黄金价。这是不是就是股改的本意？？？7 A2 k- t! [; g6 b. d8 Q
从我的理解来看，中国股市的安全边际在于长期稳定的高股息率，这也是巴菲特为什么在香港只买中石油的唯一原因（参见01年他在股东大会上的发言）。

有一定的道理,看一看以后再说

引用:

原帖由 密码密码 于 2008-7-6 14:06 发表   l* v) p" a$ \7 O
中金公司最新的那个报告， ...

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9 A( |9 }' e$ I楼主能否给个标题 偶们好搜索

嗯，楼主说得不错的

中金那个报告百度里找一下就有了，最近很热的文章

市场分析，中金的预测可靠性不强。小心对待为宜。

中金的东西过程挺严密的，可惜结果不一定对

非常有道理，股改的初衷是好的，只是结果让大家意外~~~~

中国股市中有能够长期持有的股票吗？

对

至少在大陆还是有一批值得长期投资公司的

密码说“中金的东西过程挺严密的，可惜结果不一定对”，老兄果然有眼力！

希望系甘拉

中金的东西过程挺严密的，可惜结果不一定对

楼主提供了一个非常好的观点，但折现价值不能理解为重建成本；DCF中折现价是公司未来现金流的折现值，而重建成本（重置成本）则是重建当期这样一个公司所要付出成本。由于存在行业门槛，管理团队和人力资源，时间等因素，重置成本高于净资产。

有一定的道理

中国的特色在于成长。

不同视角自然有不同观点，不同的观点为各自找到交易的理由，所以有买有卖，有涨有跌，所谓的安全边际也只是个交易的借口

引用:

原帖由 菩提树 于 2008-7-26 12:03 发表 ' U+ p. z& D$ r" I/ H1 F
楼主提供了一个非常好的观点，但折现价值不能理解为重建成本；DCF中折现价是公司未来现金流的折现值，而重建成本（重置成本）则是重建当期这样一个公司所要付出成本。由于存在行业门槛，管理团队和人力资源，时间等因 ...

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看来还要加强学习

引用:

原帖由 密码密码 于 2008-7-8 20:33 发表
2 N6 M( w/ X; z6 l中金那个报告百度里找一下就有了，最近很热的文章

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那个报告究竟什么名字？

从我的理解来看，中国股市的安全边际在于长期稳定的高股息率，这也是巴菲特为什么在香港只买中石油的唯一原因（参见01年他在股东大会上的发言）