银行和能源是经济最基础部分，是经济的血液。在大盘新低时，一直在思索着这两类股票是否已经适宜开始介入。

昨天看报纸，说李嘉诚的HUSKY能源，熬了20年，终养成奶牛，修得正果。佩服其坚定的信念。受此刺激 ，也想效法大富豪用大智慧大原则，来考虑一下投资的大方向。

银行现在的价格，开始有点便宜了。除去大小非的压力，如果长期持有5年到10年，是不是也是一个值得一做的正确投资方向呢？能源（特别是煤炭），也是一样，都是在企业赢利不断走高中，股价却不断下滑。

现在考虑的是：这种股价下滑是否可以有效对冲经济可能下滑带来的公司赢利下降，并提供足够的安全边际？如果可以，那么，经济始终是周期性的，在不太遥远的将来，也会继续向好。而只要目前股价足够安全，那么，随着经济总量的增加，银行赢利始终会随经济增长而膨胀。毕竟池子大了，鱼也会长大。而经济的周期性成长，对正在发展中的中国来说，更具确定性。同样的，随着经济规模的扩大和生活的改善，人们对能源的需求也是不断增加，从长期的角度看，能源价格是不是始终是向上的。

对于银行，有看法是利率市场化的趋势可能会给银行带来过度竞争，从而压缩其赢利能力。而这点，个人觉得在若干年（5-10年，或许更长），推行的可能性不大。原因是以银行为主体的金融业对任何经济体来说，都是最太重要的。而中国目前的金融中，银行一直是 老大，也会持续下去。过去多年，通过改革，好不容易把几乎破产的国有大银行恢复活力，而且国家就是银行业的大老板，是直接得利的，所以政策是不会把这行业搞成鸡肋的，给外资创造一个生吞活剥的机会的。

所以，利率市场化远没到实行的时候。如果要实行，估计那也是外资行占有国内过半的市场分额时，才开始的利益调控手段。目前算入几大银行的外资股东，其分享中国金融业的比例也不是很高。

对两行业投资判断的关键是在当前经济可能的循环高点的时候，银行能源类股票是否具备足够的安全边际。而从更长期的投资来看，这两行业中，银行在国内有特殊的利率保护，能源因供求关系和可预期的逐渐短缺，国际上有部分资金长期追捧而使得价格长期向好，那么，银行和能源是不是就会有一个长期的盈利增长趋势？

[ 本帖最后由 我的平安 于 2008-8-28 13:00 编辑 ]

前几天看新闻，说油价下跌后，共和党候选人麦凯恩民调反超领先1%。呵呵，油价是讲政治的。

这种思路未免有些简单草率吧

昨天的央视新闻重点夸了下银行的盈利能力，尤其是中行受次贷的影响“小于”预期，哈，投资银行股要小心咯

有道理

银行也是要分三六九等的啊,打的比方,你看中国银行的报告,机构在2005对它的预测是10%左右的增长,到了2006-2007年它的增长超过50%,所以机构预测的便宜了,所以都纷纷调高它的收益预测,但是碰上了次贷危机,它的增长又放慢了,低于机构的预测了.
招商银行也是这样,机构普遍预测的每年30%的增长,被招行连续2年半的超过100%业绩远远的甩在身后,机构纷纷调高,但是随着经济的软着陆,利差的稳定,中间业务的稳定,这两年贷款的逐步控制,这些可能使招行的增长在次回到甚至低于30%.这个要仔细的研究,还有华夏银行,真的是老巴要买吗?还有中国平安,等等,呵呵

不过能源,我觉得永远也不过时啊,永远的朝阳行业啊,无论是石油,煤炭,还是新能源,长期看都是会有好的回报的.毕竟地球的人是越来越多了,个人看法,

很有道理~~~

楼上各位说的甚是。我其实就想懒人投资，看大趋势，做大时间跨度，在相对不太吃亏的位置上买点，长期放着，不知道10年20年后会不会有点李富豪的多少万亿分之一。嘻嘻。

有时候大道至简。在大方向上，有时感觉比细节更容易判断和把握。耐心地付出时间成本，在大的正确方向上投入，该会有丰收的时候吧。

当然，关键是大方向要正确，否则南辕北辙，完蛋。

引用:

原帖由 王小坏 于 2008-8-29 11:53 发表
这种思路未免有些简单草率吧

昨天的央视新闻重点夸了下银行的盈利能力，尤其是中行受次贷的影响“小于”预期，哈，投资银行股要小心咯

它有其他美金资产，美圆升值，也是个利好哦

引用:

原帖由 金翅大鹏 于 2008-8-29 15:36 发表
银行也是要分三六九等的啊,打的比方,你看中国银行的报告,机构在2005对它的预测是10%左右的增长,到了2006-2007年它的增长超过50%,所以机构预测的便宜了,所以都纷纷调高它的收益预测,但是碰上了次贷危机,它的增长又放慢 ...

我觉得银行明年/后年只要不是负增长，只要赢利不倒退或趋于零，就算以后增长速度减少到20%或30%，也是很有吸引力的。现在担心的是经济下滑会否导致后面时间银行的赢利倒退（不良资产大幅度上升等）。几个银行今年预测的净资产收益率都到20%或以上，太过好了点。如果可以持续的话（每年增长20%该可以有保证了吧）估计巴非特也眼红。他那5亿是想入股哪家？银行还是保险？银行也有好点的，差点的，看具体的了。但行业趋势，好象挺好的。

平安/人寿不管风吹雨打，行业始终是在快速发展的时期，一来国家承担不了那么多人的养老和健康成本，二来，如果想过体面的退休生活，还是要靠自己努力，通过商业保险增加保障，这是社会竞争才有进步的一个体现，否则又大锅饭了。保险至少有10年的比较快速的发展时间吧。而持有这两公司，就象自己开了个超MINI的平安/人寿，能享受他们成长的成果和优秀的投资能力。特别是现在保险的投资收益已经差不多见底，长期趋势看，其投资收益以后肯定好于今年。

相对来说，银行反倒是处于赢利高峰期，可持续的程度多大，也是个问号。但人家也是低姿态，虽然赚钱多了，可价格也随行就市，下泻了许多，比较亲民了。

[ 本帖最后由 我的平安 于 2008-8-31 11:59 编辑 ]

你的表达不是我的本义

引用:

原帖由 王小坏 于 2008-8-31 21:37 发表
你的表达不是我的本义

宝钢下调价格，反映出周期性供求关系的调整逐渐到来。对风能设备企业来说，可能是个好事情。金风之前因材料上涨导致利润率下滑，股价做了比较大的调整。如果经济需求趋弱导致基础原材料供大于求而逐步降价，对金风和东方电气等设备厂都是利好，特别是他们手头定单饱满，且一两年内需求不太受经济变动影响。这两公司，有点重新渐入佳景的感觉。

[ 本帖最后由 我的平安 于 2008-9-1 11:23 编辑 ]

引用:

原帖由 我的平安 于 2008-9-1 11:21 发表
宝钢下调价格，反映出周期性供求关系的调整逐渐到来。对风能设备企业来说，可能是个好事情。金风之前因材料上涨导致利润率下滑，股价做了比较大的调整。如果经济需求趋弱导致基础原材料供大于求而逐步降价，对金风和东方 ...

金风的大小非持有9亿股, 现流通的是1亿。有点胸闷。。。。

对于有保护的企业或依赖政策的企业，估值要低于在充分竞争中确立优势的或垄断地位的企业。而银行业里，招行貌似稍微有竞争优势点，平安也是。做为接近全流通的样本，这两股票在A股和H股的走势，都非常有参考价值。

[ 本帖最后由 我的平安 于 2008-9-2 14:35 编辑 ]

有道理