金证顾问分析报告（0829）
豫光金铅：期铅爆涨 后市看好



    伦敦LME期铅大幅反弹，盘中暴涨11.1%，受此刺激，早盘豫光金铅异动。由于铅价上涨最直接的原因是库存减少，且多家企业联合减产，短期还将继续上涨。豫光金铅是亚洲最大的电解铅生产基地和我国最大的白银生产基地，上半年实现营业收入44.17亿元，同比增长50.57%；实现净利润8681.23万元，同比增长16.92%，每股收益0.38元。在铅价上涨的背景下，受益将非常明显。

    铅价短线还将继续上涨

    受美国公布的失业率数据创下2001年12月以来的新低及投资者对美国金融、房地产业的忧虑的影响，美元指数在经过11个交易日的连续上扬之后，从本周三开始回落。

    受此影响，有色金属价格演绎出了集体反弹行情。其中，铅、锡、镍上周涨幅都超过了10％。表现更强势的铅、锡本周三出现报复性反弹，分别上涨了12.58％和11.77％。

    铅价的上涨，库存方面的因素起了最直接的作用。LME库存减少3050吨引发一阵空头平仓。在过去三天,铅库存减少8000吨,从7月中旬至今下降了17.1%。其真实的原因是部分生产商在铅价今年下跌后开始限产，比如7月中旬，国内20家骨干电解铝生产企业承诺一个月内逐步减产5%至10%，27家铅锌企业宣布至8月份将集体减产。标准银行(StandardBank)认为，受库存下降和美元走软，以及空头平仓的拉动，8月27日期铅涨幅超过10%，预计后市仍有上涨可能，投资者可以积极关注。

    业绩增长与股价大跌形成极大反差

    自去年10月份调整以来，上证指数最大跌幅逾六成，而不少有色金属股的跌幅远远大于此幅度。比如云南铜业，从最高98.02元跌至前期最低11.42元，最大跌幅88%，中国铝业从60.6元跌至9.19元，最大跌幅也超过了84%，豫光金铅从48元跌到现在的10元左右，跌幅也超过了80%，超跌相当严重。事实上，随着市场重心不断降低，有色金属股的估值已趋于合理，阶段性交易机会将不断增多。

    而在目前铅价反弹的背景下，豫光金铅存在较大的重估空间。在铅价大幅走低的过程中，豫光金铅的业绩不降反增，除了主业外，其白银、黄金和硫酸由于价格上涨，毛利率提高。特别是，硫酸作为公司铅冶炼的副产品，由于成本计量的原因，毛利率一直比较高。为此，豫光金铅针对铅价调整，焦炭、电费涨价，人民币升值等一系列经营问题，运用套期保值手段，尽可能减少铅价下跌给公司带来的影响。另一方面，公司加大综合回收的力度，在硫酸价格持续上涨期间，增产硫酸等盈利产品。由于硫酸价格将维持在高位，硫酸业务也将保持稳定，这为豫光金铅中报业绩做出了重要贡献。

    从二级市场的走势来看，豫光金铅股价连续下跌后，技术上反弹的空间已经非常之大，反弹欲望也非常强烈，目前，MACD指标已经形成金叉，向上突破意愿强烈，可以积极关注。

坚定信心 抓住主线            　金证顾问 陈自力




　　虽然股指仍处于低位比较关键的时候，但十字星的K线形态还是预示着有止跌的迹象，尤其是上证以红盘报收，多少让市场感到了一丝安慰。

　　证券市场的最后一跌总是令人心力交瘁的，许多投资者会因为承受不了资金压力与心理压力纷纷割肉抛售造成市场处于非理性的情绪市中。不过，从技术上来看，自力这段时间一直告诉大家：目前股指的位置是属于相对的安全边际，盲目的杀跌是不可取的。否极泰来，没有只跌不涨的市场，短期市场处于非理性的调整。而调整完之后，必将引发技术性反弹。而从市场表现分析，变盘应该就是下周。大家可以拭目以待。

　　如何把握交易性机会，才是大家最要关心的。最近走强的上海本地股和券商期货概念股应该是可以留意的。因为真正能平衡市场多空关系的利好，应该是推出做空和做多的机制。到了目前这么低的点位，推出股指期货或融资融券应该是时机比较好的时候了。毕竟维稳才是最重要的。而市场的预期最近也表现到了股票上面，我们看到中信证券（600030）、爱建股份（600643）、辽宁成大（600739）、中大股份（600704）等等都表现出强劲的上涨势头。而做股票就是要做龙头，把握住了主线，找出市场的龙头，则可以获得更高的收益。

　

不放量就不要动 放了量立即动               陈自力




　　大盘走出身怀六甲的图形，各方博弈到了摊牌的关键时刻，我们的建议是：不放量就不要动。有的朋友感到迷惑，昨天不是还说极端行情要有逆向思维吗？反弹不是有一些苗头出现了吗？为什么还不动呢？其实关心我们文章的朋友会发现，这些并不矛盾。这个市场做死空头和死多头都是不明智的，诚然，蓝筹股异动、个股交易性机会增多、政策面暖风频吹等等迹象已经出现，但我们最关注的成交量却一直没有放大。换句话说，不见兔子不撒鹰。也许等成交量放大的时候，指数比现在已经涨了一、两百点。不过，股市第一要遵守的原则就是控制风险。少赚10％并不影响成功抓住B浪反弹。

　　不放量就不要动，后面其实还一句：放了量立即动。820的长阳可以视为主力的试盘行为，成功与否短期内必见分晓，是成功诱空翻身向上还是上攻受挫下破平台，周末或下周一可以作为时间之窗。一旦破掉820的低点2306即是上攻受挫，后市还有低点出现。而放量上攻，短时间内突破820的高点2523，则可毫不犹豫杀入。

　　多空双方胶着，外力会打破平衡，明天是周末，又是月末，大家要密切注意最后一小时的变化情况。2点之前可能主力会走出迷惑图形。最后一小时才会图穷匕见，露出真实面目。这个小时的走势对九月行情具有重大的指导意义。