江南证券分析报告（0829）中国宝安：大力涉足新能源和农业的深圳本地龙头





    当投资者看到中国宝安时，可能觉得并无新意，深圳地产股而已。但经过分析认为经过股改转型的宝安已经发生了翻天覆地的变化，其未来业绩增长潜力巨大，同时其代表深圳本地股的崛起能有效带动市场人气。首先我们从大盘入手，经过8月20日一根大阳线后，至今已经连续回落整理6天，成交量也再次萎缩至前期水平，在这6天时间里，存量资金对于上海本地股进行了轮番攻击，造就了上海三毛、亚通股份、天宸股份等短期大牛股，有效地维护了市场人气。但今日盘面显示，上海本地股经过连续上攻之后，存在整理的要求，此时农业股再次崛起，但联动效应明显偏弱，连前期龙头禾嘉股份、登海种业都没有跟风。从技术指标上看，大盘经过连续回调，存在反弹的要求，但受制于大小非的减持压力，以及整个基本面的不确定因素太多，市场资金做多也是有心无力，整个市场呈现出高价股补跌、低价股补涨的格局。众观当前市场，除了上海本地股，最能有效带动市场人气，板块联动最强、股价最低、超跌最严重的当属深圳本地股，而龙头则非中国宝安（000009）莫属，公司经过股改转型，形成了新能源、农业、医药、房地产多头并进的产业大军，其中期业绩呈现大幅增长态势，相关研究员认为公司业绩将在未来两年大幅增长，同时其仅仅3元的股价，理所当然将其推向龙头地位，值得投资者积极关注！

    借股改成功扩张，三大主业三分天下！

    作为沪深股市首批发行股票的老牌上市公司，深宝安A5月13日公告称，为实施股权分置改革方案，公司将对参加股改的非流通股股东所持有的公司实物股票全部予以注销，相应股票转为无纸化股票。深宝安A此次注销的实物股票涉及270个股东代码。将实物股票注销转换成无纸化的股票，某种程度上意味着深宝安A正在彻底告别过去。据证券界资深人士介绍，我国内地股票市场从上个世纪80年代末开始起步时，最初的股票是以纸质凭证记载股权。随着沪深证券交易所相继建立，先进交易系统取代了传统的交易方式，实物股票开始逐渐淡出历史舞台。随后，实物股票在我国成为继古玩、字画、邮票和钱币之后的第五大收藏品。2004年，31张含有股权的“延中实业”实物股票拍卖价高达120万元。在将实物股票转换成无纸化股票之际，深宝安A的经营业务也在完成新老划断的最后程序。由于国资股东向私人控制的深圳市富安控股有限公司转让股权一直没有得到国资委的批复，深宝安A成为沪深两市股改时间跨度最长的公司。去年底，上述股权转让终于获得国资委批复。随后，深宝安A2006年初公布的股改方案也在今年3月17日获得了股东大会的通过。深宝安A现在将实物股票转换成无纸化股票，意味着它的股改实施。按照国泰君安证券研究所房地产行业研究员张宇的《深宝安A：创投强手沉稳亮相，地产利润保驾无忧》研究报告，完成新老划断的深宝安A已经走进一个全新时代。张宇说，在保持房地产主业稳定增长之时，深宝安A未来将利用已控股的马应龙适度加快医药主业的发展，同时将加大对高新技术产业的投资力度，大幅提高该业务类别在其总资产中的比重，最终实现三大主业均衡发展、利润贡献三分天下的局面。据张宇预计，今年和明年，深宝安A的净利润将至少达到3.65亿元和7.39亿元，而这些利润并不包括高新产业的投资贡献。根据深宝安A董事局主席、中国风险投资有限公司董事长陈政立在股改相关股东会议上的说法，创业投资未来将给深宝安A另外增加三分之一左右的利润。

    大力发展新能源和农业 未来获利能力强大！

    根据最新公布的半年报显示，高新技术产业投资是中国宝安集团2007 年新确立的主营业务，主要投向新能源材料、环保和循环经济等领域，其中：中国宝安集团控股的贝特瑞公司上半年生产销售情况良好，各种产品均产销两旺。新产品开发较好的实现了预期目标，开发出一系列适合客户需求、具有差异化优势的产品，上半年申报了 11 项专利。公司主导产品“一种高容量锂离子电子负极材料/BTR－818”于今年初获得了由国家科技部、商务部、质检总局、环保总局联合颁发的“国家重点新产品”荣誉称号；报告期内，公司还获得了“2007 年深圳市科技创新奖（最具成长性企业）”和“深圳市自主创新行业龙头企业”等荣誉称号。集团参股的天骄科技公司是一家集锂电池正级材料研发、生产、销售为一体的高新技术企业，公司目前的主导产品是锰镍钴酸锂电池正极材料（三元正极材料）。报告期内，公司销售收入和净利润均实现同比成倍增长。公司年产 1000 吨三元材料的扩产项目已于今年5 月底竣工，并于 6 月试产成功。同时中国宝安集团先后投资设立了黑龙江宝安新能源投资有限公司和新疆宝安新能源矿业有限公司，并努力打造一条完整的石墨矿、锂矿开采及相关产品的研发、生产、经营的新能源材料产业链。集团参股的武汉云峰公司是一家环保企业，专业从事含铅废物的收集、运输、贮存和资源化利用，是武汉市唯一一家取得含铅废物特许经营权的企业。目前公司在武汉市拥有22 个回收网点，垄断经营含铅废物的回收业务。报告期内，公司开始向宜昌市等二级城市拓展市场。中报显示以上行业正在呈现销售收入和利润成倍增长的良好发展态势，未来获利能力十分强大，同时集团所属广东农林公司是本集团全资拥有的一家专门从事农林开发的企业，目前公司在从化、连州、清新等地与当地政府签定了 50 万亩的山林地承包总协议，其中已落实 10.8 万亩山林地。该公司从 2007 年开始大规模种植经济树种，截至报告期末，已累计种植 2.3 万亩经济林，未来增长潜力最大！

     迎来投资收获期，深圳本地龙头腾飞在即！

     报表显示，公司在房地产行业有望迎来收获期。公司开发的地产项目多达70多个，遍及全国16个大中城市，总投资100 多亿元。公司正在开发的八个项目都在顺利推进，与此同时，公司位于上海浦东陆家嘴金融贸易区的宝安大厦写字楼出租率及租金收缴率均为100%。中国宝安表示，目前在建项目的面积超过30万平方米，而去年已实现的销售面积为15万平方米。随着在建各项目工程及结算的完成，公司未来经营业绩将得到大幅提升，公司资产状况也将得以全面改善，并为公司下一部控股经营产业结构的调整提供坚实的物质保障。公司称，下一步，将在巩固目前的重点地区业务基础上，不断拓展上述地区辐射的周边地区业务，在竞争激烈的中国房地产格局中占有一席之地，争取在2012年前进入占据全国80%份额的20%的房地产开发商的行列。技术上，该股股改恢复交易至今，跌幅高达70%，而公司不论是基本面还是公布的中报都呈现快速多元化发展的良好局面，股价与基本面的严重背离更加剧了该股的反弹要求，今日该股盘面异动，有望作为龙头领飞整个深圳本地股，值得投资者密切关注！

深圳本地股板块 超跌就意味着机会                江南证券





    最近两天的盘面，超跌个股的反弹异常活跃，南通科技、万向德农、中江地产等等都是典型的经过连续杀跌之后的超跌反弹。在这个整体下跌，泥沙俱下的极弱市场中，超跌就意味着最大机会。经过8月20日一根大阳线后，至今已经连续回落整理6天，成交量也再次萎缩至前期水平，在这6天时间里，存量资金对于上海本地股进行了轮番攻击，造就了上海三毛、亚通股份、天宸股份等短期大牛股，有效地维护了市场人气。但今日盘面显示，上海本地股经过连续上攻之后，存在整理的要求，此时农业股再次崛起，但联动效应明显偏弱，连前期龙头禾嘉股份、登海种业都没有跟风。从技术指标上看，大盘经过连续回调，存在反弹的要求，但受制于大小非的减持压力，以及整个基本面的不确定因素太多，市场资金做多也是有心无力，整个市场呈现出高价股补跌、低价股补涨的格局。众观当前市场，除了上海本地股，最能有效带动市场人气，板块联动最强、股价最低、超跌最严重的当属深圳本地股，该板块自5月份大盘见顶开始，基本没有出现过象样的反弹，在这期间农业、新能源、航天、化工、北京、天津、上海、期货、证券等板块都出现过明显的周期性反弹，并涌现了禾嘉股份、川投能源、中国中期、上海三毛等板块龙头，短期升幅少则50%，多则超过100%，不仅带动整个板块走出集体上攻行情，还有效维护市场人气，稳定了大盘指数。而深圳本地股这种几个月不反弹，极弱的现象是不正常的，同时这种不正常下跌正好积聚了大量做多动能，因为在当前这个泥沙俱下的极弱市场中，超跌就意味着最大机会。

　　作为与上海本地股呼应的深圳本地股具备良好的市场基础。其未来也有以下几方面值得期待，首先是近期重组股的强势令重组板块受到市场关注。近段时间以来，重组股表现活跃，如连续大幅上涨的上海三毛，就是受股权可能出现变化消息的影响，而深圳本地股向来就是重组的最大热门板块之一;其次是一些质地良好的深圳本地股因得到基金等机构投资者的关照而持续走强，或存在被外资并购的可能;第三，CEPA的实施使得深圳本地企业首先受益，再加上最近香港至深圳和广州的地铁正准备建设，更有望活跃整个深圳本地股板块。其中我们建议重点关注(000009)中国宝安，公司经过股改转型，形成了新能源、农业、医药、房地产多头并进的产业大军，其中期业绩呈现大幅增长态势，相关研究员认为公司业绩将在未来两年大幅增长，同时其仅仅3元的股价，理所当然将其推向龙头地位，值得投资者积极关注!

缩量震荡难改调整压力           江南证券    周海柱





　　周四大盘延续小幅震荡整理格局。早盘沪指以2341点略微低开，快速探低至全天低位2333点后展开小幅反弹，股指上冲至2374点高位后展开整理，午盘附近股指再度走软，此后大盘一直围绕2350点区域震荡，并最终以2350点报收，日K线上收出上影略长的小阳。成交量方面，沪市全天共成交294亿元，同比有所萎缩。

　　从盘面看，个股涨跌互现。热点方面，两市有包括深深宝A、万向德龙等十余只个股涨停，但未形成板块效应。权重股方面，以中国平安(601318)和中信证券(600030)为首的金融股成为维稳的主力，而中国石油(601857)、中国石化(600028)则小幅回落，基金重仓股跌势仍十分惨烈。总体来看，金融、农林等板块表现较为活跃，但盘中仍缺乏有效激发市场热情的龙头板块，市场观望气氛依然浓厚。

　　从近日大盘的运行来看，沪指一直在2300点整数支撑位置上方运行，反弹则受五日均线压制，大盘上摸到这一位置后便逐波震荡回落，随市场成交量的萎缩，多空力量形成弱势均衡。就后市发展而言，虽然盘中以券商、保险为代表的金融股陆续成为市场的强势板块，对指数的支撑力度明显，但石化双熊的持续低迷走势对市场影响也形成压制，基金抱团取暖的重仓股也相继崩溃，对金融的短期走强形成对冲。我们认为，股指于目前位置上虽有反弹意愿，但低迷的量能始终不能给股指上行动力，最终导致近几日股指的盘中反弹每每无功而返，同时短期均线的压制也成为阻碍股指反弹的重要因素。预计后市大盘在反复震荡后重心将继续下移，投资者在操作上仍需保持谨慎和耐心。