证监会放权 机构产品发行有望“报备制
接近证监会的人士透露，为给予券商和基金公司更多业务开展的自由，使监管更加市场化，目前证监会有关部门正在商讨改革部分机构业务的审批制度，而券商理财产品和新基金的发行有望最先进入下一批行政审批项目取消名单，转而采取报备制。 业内人士认为，如果以上改革成真，这将是继10月30日公布《证券公司业务范围审批暂行规定》之后，中国证监会有可能进行的又一次行政监管“放权”，而且意义非同一般，因为它所涉及的改革深度几乎前所未有。 也正因如此，接近证监会的人士还表示，为防改革之初出现的“混乱”，获得产品发行自由的券商和基金公司还将接受证监会的“窗口指导”。 然而，本报未能从证监会得到有关此项改革的任何评论。但多家券商和基金公司负责人对本报表示，上述改革 “符合证监会在监管制度改革上的长远思路，市场化程度越来越深将是不可避免的趋势”。 放松监管尺度 “我们一直都有一个困扰，那就是产品设计好之后却常常因为审批原因迟迟未能发行，并因此而失去了最好的市场机会。”申万巴黎基金公司产品与金融工程总部的一位人士告诉本报，即使产品的所有内容、一切细节都符合规定，仍然需要等待批文才能发行，而有时候，获批的因素除了产品自身之外，甚至还要符合监管部门对整个市场环境的判断。 实际上，类似的烦恼在许多基金公司和券商的理财产品设计人员身上都能找到。 很显然，机构们都十分希望得到更加自由的业务开展空间，然而出于控制市场风险的考虑，中国证监会一直限制着券商和基金公司的产品推出步伐，甚至有时会用暂停审批的方式调控市场资金供给。 不过，北京某大型券商的部门负责人近日告诉本报，从证监会有关部门获得的消息表明，审批制度又将进行深化改革，券商或者基金公司的产品可能将取消行政审批，而只需要在监管部门进行报备。 另一知情人士也表示，近一段时间以来，证监会的确正着手放松对券商和基金公司在业务上的监管尺度，“这一方面是出于为市场注入更多流动性、增加市场信心的考虑，另一方面也说明机构们，尤其是券商的风险控制能力已有很大改善，能够自主面对风险了。” “目前证监会有关部门已经在讨论放松监管尺度的具体内容，并与一些机构作过沟通，不久还会在适当时候以座谈方式在业内征求更多意见。”上述知情人士还透露说，“在思路成熟后，证监会将会把意见提交国务院，最终由政府高层决定行政审批是否取消。” 同时，行政审批的逐步取消也有利于减少证监会的“寻租”隐患。 不过，接近证监会的人士表示，在取消行政审批后，证监会还是会通过“窗口指导”的方式隐性调控机构发行理财产品的节奏，至少在开始阶段会如此。 从以行政监管为主向行政监管、行业自律和公司自我约束有机结合转变，中国证监会的监管机制正在逐步走向更成熟的管理体系。 接近证监会的人士透露，为给予券商和基金公司更多业务开展的自由，使监管更加市场化，目前证监会有关部门正在商讨改革部分机构业务的审批制度，而券商理财产品和新基金的发行有望最先进入下一批行政审批项目取消名单，转而采取报备制。
业内人士认为，如果以上改革成真，这将是继10月30日公布《证券公司业务范围审批暂行规定》之后，中国证监会有可能进行的又一次行政监管“放权”，而且意义非同一般，因为它所涉及的改革深度几乎前所未有。 也正因如此，接近证监会的人士还表示，为防改革之初出现的“混乱”，获得产品发行自由的券商和基金公司还将接受证监会的“窗口指导”。 然而，本报未能从证监会得到有关此项改革的任何评论。但多家券商和基金公司负责人对本报表示，上述改革 “符合证监会在监管制度改革上的长远思路，市场化程度越来越深将是不可避免的趋势”。 放松监管尺度 “我们一直都有一个困扰，那就是产品设计好之后却常常因为审批原因迟迟未能发行，并因此而失去了最好的市场机会。”申万巴黎基金公司产品与金融工程总部的一位人士告诉本报，即使产品的所有内容、一切细节都符合规定，仍然需要等待批文才能发行，而有时候，获批的因素除了产品自身之外，甚至还要符合监管部门对整个市场环境的判断。 实际上，类似的烦恼在许多基金公司和券商的理财产品设计人员身上都能找到。 很显然，机构们都十分希望得到更加自由的业务开展空间，然而出于控制市场风险的考虑，中国证监会一直限制着券商和基金公司的产品推出步伐，甚至有时会用暂停审批的方式调控市场资金供给。 不过，北京某大型券商的部门负责人近日告诉本报，从证监会有关部门获得的消息表明，审批制度又将进行深化改革，券商或者基金公司的产品可能将取消行政审批，而只需要在监管部门进行报备。 另一知情人士也表示，近一段时间以来，证监会的确正着手放松对券商和基金公司在业务上的监管尺度，“这一方面是出于为市场注入更多流动性、增加市场信心的考虑，另一方面也说明机构们，尤其是券商的风险控制能力已有很大改善，能够自主面对风险了。” “目前证监会有关部门已经在讨论放松监管尺度的具体内容，并与一些机构作过沟通，不久还会在适当时候以座谈方式在业内征求更多意见。”上述知情人士还透露说，“在思路成熟后，证监会将会把意见提交国务院，最终由政府高层决定行政审批是否取消。” 同时，行政审批的逐步取消也有利于减少证监会的“寻租”隐患。 不过，接近证监会的人士表示，在取消行政审批后，证监会还是会通过“窗口指导”的方式隐性调控机构发行理财产品的节奏，至少在开始阶段会如此。 从以行政监管为主向行政监管、行业自律和公司自我约束有机结合转变，中国证监会的监管机制正在逐步走向更成熟的管理体系。
再议放权 事实上，证监会近几年来一直在逐渐将权力下放至证券交易所或者各派出机构和自律组织，而将监管的重点放在完善制度和规则上。 至于目前正在讨论中的机构产品发行上的行政审批取消，不少业内人士认为这也是证监会逐步放权的其中一步。 2008年1月，“证券投资基金宣传推介材料”被列入国务院第四批行政审批项目取消名单，之后不久，证监会发布了 《关于证券投资基金宣传推介材料监管事项的补充规定》，正式取消审批制，让基金公司的宣传更具有市场自主性。 2008年10月底，证监会公布《证券公司业务范围审批暂行规定》，部分放宽证券公司自营业务资格和证券投资咨询业务资格等业务范围审批，又一次体现出监管层对券商监管尺度的放松。 而在此暂行规定正式公布前不久，全国券商规范发展座谈会在证监会的组织下召开，几乎所有券商的负责人都参与了座谈，期间，证监会主席尚福林对于券商监管给予了近似于“转折”的指示。 据悉，尚福林表示，现阶段在券商的监管工作上已经发生了一系列转变，监管任务从清理整顿为主向规范与发展并举转变；行业整合和业务创新从行政措施为主向市场化方式转变；业务范围和规模从静态式资格管理向动态式与净资本充足水平和合规状况全面挂钩转变。 有业内人士指出，尚福林的讲话明确了目前券商监管工作的转折，并指明了长期的思路，而审批制度的改革也将在这种转折中加快步伐。 渐进式改革 然而，就目前可能的券商和基金理财产品行政审批取消而言，“这可能会是一次敏感的改革。”上海某券商董事长面对可能来临的监管变革心情复杂，与前几次审批放松不同的是，业务开展的自由将带来更多的不确定性。 “同时，这也是一个口子，打开其他领域审批取消的口子。”上述券商董事长表示，“如果这个口子打开，那意味着证券发行等融资领域也将在不久陆续开闸，而这对市场的影响就更大了。” 华安基金总裁俞妙根也认为：“我国的证券市场还不够成熟，纯粹的市场化目前来说不见得合适，监管制度的调整应该是一个渐进的过程，证监会目前对于券商和基金公司的产品发行审批制度还是有一定的必要的。” 不过，从证监会既定的长远监管思路来看，行政监管的程度无疑将会逐渐降低，取而代之的则是用更为完善的制度和规则去约束机构的经营，而市场的作用也将更加重要。
[ 本帖最后由 mycroft 于 2008-11-30 14:50 编辑 ]
